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铝市面临强势调整

四季度即将到来，伦铝在9月份以价格持续上扬结束了第三季度的行情。至9月24日已达1796.5美元/吨。

三季度末的宏观经济形势总体较好。9月21日，美联储如预期升息25个基点至1.7

5％。联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中表示，虽然能源价格上涨，但近几个月通胀和通胀预期已经下降，由于潜在通胀仍将处于相对较低的水平，委员会认为，可以按慎重 有序的步伐取消宽松货币政策。可以看出，美国通胀已开始放缓，美联储将会延缓升息的步伐，从而对金属市场起到了一定的刺激作用。

供求关系方面，据英国商品研究所(CRU)统计，今年上半年全球铝市场各月均呈现出供应缺口，上半年总计供应缺口22.8万吨。7月份国际铝市场出现了暂时的供过于求，当月供应过剩2.6万吨。但到了8月份，全球铝产量达到245.5万吨，消费量达到248.1万吨，再度出现缺口2.6万吨。反映到铝价上，伦铝从7月份逐渐呈现出横盘趋弱的走势，到9月初逐步走出低迷，开始继续上扬的格局。

目前业内分析师普遍认为，由于氧化铝供给以及能源供给短缺，在中国市场需求稳定增长带动下，未来几年国际铝价将保持强劲走势。其中巴克莱资本公司(Bar-claysCapital)的基本金属分析师斯滕比表示，与基本金属相关的制造业表现相当强劲，由于劳资关系紧张，北美地区约70万吨产能不能正常生产。加之9月中旬牙买加氧化侣厂受飓风影响导致氧化铝产量减少和装船的推迟，进一步带动国际氧化铝价格持续上扬，从而对近期伦铝的价格起到了明定期涂1层收录音机薄的MoS2 （2硫化钼）光滑脂显的支持作用。

技术方面，一方面，伦铝连日大幅上扬，开始面临获利多头短线平仓盘的压力，另一方面，9月21日伦铝盘中价格较高时已离今年4月20日的较高点1845.5美元/吨不远，而当时就是在这一点位上，在牛气冲天、铝价上看2000美元/吨的情况下，由于基金的抛压，4月22日突然大幅暴跌117美元/吨。因此伦铝在1800美元/吨这一价位上，尽管从技术上讲仍有一定的上升空间，但面临着4月20日1845点以及短线获利盘平仓的双重压力，不经过调整难有进一步上扬的动力。

从技术指标上看，目前相对强弱指数RSI顶背离的迹象较为明显，也显示出伦铝有调整的需求。9月24日伦铝的冲高回落正验证了调整的预期，表明伦铝强势调整已经开始。建议多头交易者应以减仓为主，待伦铝调整之后，再入场做多。

9月20日～24日沪铝继续上扬，其主要原因一方面是受伦铝大幅上扬的影响，另一方面国内市场基本面的好转，也对沪铝起到了明显的推动作用。近期温家宝总理表示，今年1～8月，中国物价居高，其中有相当大的部分是属于圆导轨去年的“翘尾巴”因素所致，而且主所以针对此种干扰要是同食品有关的价格。今年中国农业丰收，下半年的消费物价会出现渐缓的趋势。从温总理的讲话可以看出，今通称为高强度螺栓年下半年政府对通胀依然处于观察分析的阶段，年内升息的可能性不大，这将有助于第四季度铝价的稳步走高。

中国铝业9月18日宣布，将氧化铝价格从3750元/吨上调至3930/吨，上扬幅度为4.8％。由于每吨铝需消耗氧化铝1.9吨左右，氧化铝价格每吨上扬180元，相当于国内铝厂铝锭成本上升342元/吨，从而客观上支持了近胶管接头期国内铝价的上扬。

据悉，近期随着铝加工企业开工率的提高，国内铝消费形势好转，再加上铝出口量也在稳步增长，因此国内铝库存持续下降，铝价逐步趋涨。国内期货市场铝库绘图仪存已连续7周下降，从8月6日至9月27日，已累计下降了39524吨。这说明国内铝市场消费好转，为近期国内铝价上扬提供了基本面的支持。

从技术上看，9月20日～24日，沪铝继续上扬，普遍较前一交易周上扬450元/吨左右，但这种上扬很大程度上是受伦铝暴涨的带动。而目前伦铝正处于强势调整的阶段，预计近期伦铝的调整将会带动沪铝也进入强势调整。从长期图形上看，沪铝在8月初以来呈现出稳步上扬的行情，特别是9月13日以来，沪铝上升速度明显加快，强势格局十分明显，目前的调整应属于强势调整范围，调整结束后预计可上扬至17400美元/吨一带。