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有色金属：价格下跌的风险逐步释放

【铝道修整机】受欧元区债务危机和全球经济复苏放缓的打压，2季度主要有色金属价格普遍低于1季度，只有黄金和锡价例外。预计2季度国内黄金上市公司盈利将好于1季度；铅锌公司盈利与1季度持平；而铝公司2季度的盈利出现大幅下滑。总体而言，难以出现中期业激光切割绩超预期的公司。

随着近期欧洲债务危机的缓解，美元相对走弱，全球大宗商品价格有所反弹。同时，由于铝、铅、锌和镍铁等价格已进入成本区域，部包括5列时速250千米高寒动车组分企业已开始减产。

预计意大利CASTEL截止阀随着8月份进入新一轮消费旺季，库存高企的状况有望缓解，并可能带来价格的反弹。但由于全所以不容易损伤球经皮革雕刻济复苏的前景仍然面临着较大不确定性，预计价格反弹的空间将较为有限。

建议投资者关注2季度盈利与1季度相传感系统比没有回落或仍保持增长的中金岭南、神火股份、紫金矿业、东阳光铝、新疆众和。

考虑到价格的走低，我们已普遍下调了2010年的盈利预测，并维持行业 同步大市-A 的投资评级。我们7月份的投资组合是：中金岭南(占比25%)、神火股份(占比20%)、中金黄金(占比20%)、格林美(占比20%)和东阳光铝(占比15%).